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“双节”带动食品饮料板块上扬!投资策略有哪几条主线?

www.mahalosurfing.com2019-09-22

经济日报我想昨天分享

随着中秋节和国庆节“双节”季节的到来,白酒行业,啤酒行业,饮料行业,实体销售价格和股价上涨。

那么,今年下半年食品和饮料行业的投资策略是什么?

中信分析师安亚泽建议应坚持三条主线:

主线1:一家领先的公司,公司的份额越来越大。白酒:高端白酒的价格已经上涨并掀起了新一轮的市场。普飞的评级继续上升,高端白酒价格分层明显,市场竞争进入新的局面。在这种情况下,茅台酒的领先地位更加稳定,未来的业绩增长确定为最佳;五粮液依靠价格分层和高端需求溢出的行业机会,叠加自身治理的强势改善,看到品牌价值逐渐回归的可能性很大。

判断未来:领先增长有保证,挤压增长与结构性增长并存,各个价格带的竞争格局逐渐明朗,领先的葡萄酒企业将享有更高的市场份额。在调味品领域,该行业现在更加分散,集中度也在稳步提高。凭借规模和品牌优势,龙头企业不断收获小企业的份额。此外,该行业必须选择强大的阻力周期属性,并且该行业(尤其是主导行业)的稳定业绩增长提供了强有力的确定性。在乳制品领域,整个行业稳步发展,领导伊利和蒙牛比其他企业具有显着的竞争优势,可以更好地承受短期成本和费用的压力。

主线2:改进拐点和性能实现驱动Davis双击行业。 2018年啤酒行业报告,2019年季度报告和中期报告继续验证拐点逻辑。上半年,各大企业业绩增长出色,吨位价格快速上涨,利润率上升。行业和企业管理水平不断提高,利润率进入快速增长阶段。预计将有更多积极信号逐年发布。

主线三:优选所处行业内生增长强劲的公司,如烘焙、火锅底料、保健品、卤制品。烘焙近年来行业持续保持高增长且有望延续,行业内生增长+集中度提升逻辑,为龙头企业带来确定性机会,推荐桃李面包。保健品受益于人口老龄化、健康意识增强以及消费能力提升,健康保健需求急速扩张,国内龙头依托行业增长+替代海外品牌,获得超行业增速。火锅底料依托火锅餐饮的蓬勃发展,市场空间巨大且增速高,预计到2020年规模将翻倍。卤制品行业规模扩张,龙头绝味优势明显,凭借向渠道下沉和高势能门店赢取新增长。

西南证券分析师朱会振认为,白酒板块方面,价格带分化,次高端竞争加剧,首选高端酒。白酒行业今年第一季度收入上扬20%,继续保持较快的增长。但分价格带来看,高端酒增速更加乐观,次高端竞争加剧增速有所放缓,区域强势酒龙头稳健,弱势酒企逐渐边缘化。具体来看,以茅台、五粮液、泸州老窖为代表的高端酒增长表现更好,呈现量价齐升的态势;洋河、汾酒、水井坊等次高端酒明显遇到竞争加剧的问题,虽然收入增速依旧较快,但终端费用投入持续加大;古井贡酒、今世缘、口子窖等强势地方区域龙头省内消费升级明显,省外扩张有序推进,保持较高增长;其他弱势小企业则出现下滑,逐步边缘化。白酒企业中报基本表现较好,在一定程度上打消市场担忧,消费升级以及名酒对普通白酒的挤压式增长逻辑依旧,继续看好龙头酒企的表现。中秋国庆旺季来临,密切关注酒企的动销表现。

“大众品方面,调味品增加稳健,乳制品成本承压,细分行业龙头表现较好。调味品板块,社零餐饮增速较好有效带动调味品消费。酱油醋等基础调味品增长稳健,川味调料、咖喱等新型调味料增长迅速。乳制品板块,原奶价格上半年上涨超6%,乳企面临较大成本压力”朱会振表示。

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随着中秋节、国庆节“双节”旺季到来,白酒板块、啤酒板块、饮料板块,实体卖价和股价双涨。

那么,今年下半年食品饮料板块有哪些投资策略?

中信建投分析师安雅泽建议,要坚持3条主线:

主线一:优选份额不断提升的龙头公司。白酒:高端白酒量价齐升掀起新一轮行情。普飞批价持续上涨,高端白酒价格分层已然明确,市场竞争进入新局面。在此条件下,茅台龙头地位更加稳固,未来业绩增长确定最优;五粮液借助价格分层和高端需求溢出的行业机遇,叠加自身治理的强力改善,大概率看到品牌价值逐步回归。

判断未来:龙头增速有保障,挤压式增长与结构化增长并存,各价格带竞争格局逐渐清晰,龙头酒企将享有更高的市场份额。调味品领域,行业目前较分散,集中度坚实提升,龙头凭借规模优势和品牌优势不断收割小企业份额。且行业必选属性强抵御周期,板块尤其是龙头的业绩增长稳健提供了较强的确定性。乳制品领域,行业整体发展稳健,龙头伊利、蒙牛相对于其他企业具备显着的竞争优势,可以更好消化短期成本、费用端压力。

主线二:拐点改善,业绩兑现推动戴维斯双击的行业。啤酒行业2018年报、2019一季报和中报持续验证拐点逻辑,上半年主要企业业绩增长亮眼,吨价快速提升、利润率上行。行业和企业经营层面正在持续改善,利润率进入快速提升阶段,预计逐年将释放更加积极的信号。

主线三:优选所处行业内生增长强劲的公司,如烘焙、火锅底料、保健品、卤制品。烘焙近年来行业持续保持高增长且有望延续,行业内生增长+集中度提升逻辑,为龙头企业带来确定性机会,推荐桃李面包。保健品受益于人口老龄化、健康意识增强以及消费能力提升,健康保健需求急速扩张,国内龙头依托行业增长+替代海外品牌,获得超行业增速。火锅底料依托火锅餐饮的蓬勃发展,市场空间巨大且增速高,预计到2020年规模将翻倍。卤制品行业规模扩张,龙头绝味优势明显,凭借向渠道下沉和高势能门店赢取新增长。

西南证券分析师朱会振认为,白酒板块方面,价格带分化,次高端竞争加剧,首选高端酒。白酒行业今年第一季度收入上扬20%,继续保持较快的增长。但分价格带来看,高端酒增速更加乐观,次高端竞争加剧增速有所放缓,区域强势酒龙头稳健,弱势酒企逐渐边缘化。具体来看,以茅台、五粮液、泸州老窖为代表的高端酒增长表现更好,呈现量价齐升的态势;洋河、汾酒、水井坊等次高端酒明显遇到竞争加剧的问题,虽然收入增速依旧较快,但终端费用投入持续加大;古井贡酒、今世缘、口子窖等强势地方区域龙头省内消费升级明显,省外扩张有序推进,保持较高增长;其他弱势小企业则出现下滑,逐步边缘化。白酒企业中报基本表现较好,在一定程度上打消市场担忧,消费升级以及名酒对普通白酒的挤压式增长逻辑依旧,继续看好龙头酒企的表现。中秋国庆旺季来临,密切关注酒企的动销表现。

“大众品方面,调味品增加稳健,乳制品成本承压,细分行业龙头表现较好。调味品板块,社零餐饮增速较好有效带动调味品消费。酱油醋等基础调味品增长稳健,川味调料、咖喱等新型调味料增长迅速。乳制品板块,原奶价格上半年上涨超6%,乳企面临较大成本压力”朱会振表示。

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