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杨莉娜:沪镍需求承压、资金离场但“故事”仍未讲完 长线重心抬升可期

www.mahalosurfing.com2019-11-02
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[杨丽娜:上海镍需求面临压力,资本已经离开,但“故事”还没有结束。长期重心可以抬高]从镍价走势来看,短期市场正在搭建一个新的调整后的振荡平台,短期市场将暂时重新评估当前形势。中期镍铁产能释放带来的供应增加以及与全球不锈钢需求增长的匹配程度受到贸易和经济增长预期的影响,这限制了镍的增长速度。从长期来看,重心在大幅波动期间上升。(上海金属网)

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核心视图:

1。一方面,在印度尼西亚的采矿禁令实现后,获利的意愿逐渐显现,另一方面,对未来需求不佳的预期逐渐增加,导致国庆后镍市场重心大幅下移。

2。LME现货溢价最近的下跌表明,紧张的现货市场已经有所缓解。最近几个月LME镍的溢价模式可能在后期略有缓和。然而,只要没有新的大型证券交易所,证券交易所仍将支持镍价。

3。在成本上升、利润受损的情况下,不锈钢厂第四季度的产量降幅预计将会很大。未来,不锈钢将主要由产量下降驱动去库存化过程,这对原材料端不利。在下游需求方面,压力有所增加。

4。总的来说,镍全球市场今年仍处于缺口状态。虽然由于印度尼西亚镍铁生产能力的逐渐释放,差距可能会缩小,但迄今为止还没有形成镍铁的明显积累。

5.随后的变化可能不会完全回到供求方面。干扰因素和意外情况仍时有发生。镍是一种不缺少各种意想不到的信息和故事的品种。正是由于差异,才会形成偏差和修理,显示出周期性的变化。

6。继续注意以下几点:①镍外板库存是否发生变化,形成连续的证券交易所;(2)镍铁供需节点变化;(3)新能源汽车电池对镍的需求。

7。从镍价走势来看,调整后的短期市场正在搭建一个新的冲击平台,短期市场将暂时重新评估现状。中期镍铁产能释放带来的供应增加以及与全球不锈钢需求增长的匹配程度受到贸易和经济增长预期的影响,这限制了镍的增长速度。从长期来看,重心在大幅波动期间上升。

8。在盘面操作中,镍期货大幅波动。最近,它变成了震荡,之前的空头寸被暂时关闭并离开了市场。对于近期的近强和远弱结构,注意溢价修复后LME指导的近远月差价修复过程。

采访记录:

上海金属网:首先,你能分析下一届电影节以来磁盘运作的主要逻辑吗?

杨丽娜:国庆节后,镍城的重心明显下移。

一方面,印度尼西亚的采矿禁令逐渐提高了利润。在没有更强利润的情况下,在消息得到满足后,获取利润的意愿逐渐显现出来。

另一方面,对未来需求方的不良预期正在逐渐上升。长江下游地区对不锈钢的需求在传统的旺季达到平均水平,不锈钢库存继续居高不下,表明国内消费持续低迷。

这一轮调整主要针对需求方面的预期变化。

上海金属网:国庆以来,LME库存持续流出,创新少。为什么?它将如何影响供求和市场?

杨丽娜:从9月到现在,在外部市场上有一个持续的清仓过程。库存自2011年11月以来降至低点,现货溢价一度高达200美元/吨。

市场上有许多关于股票流动的谣言。最近有传言称,由于股票大幅下跌,伦敦证券交易所将调查镍合约的交易记录。然而,该行业认为不太可能发现任何违规行为。

LME近期库存外流中的大部分镍豆是镍豆,LME镍库存中的大部分镍豆是旧包装和旧镍豆。一旦交付和交付,重新注册和返回的可能性是有限的。因此,我个人认为市场很难担心未来大量镍交易头寸。即使出现部分复苏,也很难填补过去一个月形成的近50%的库存减少。

在LME库存外流的过程中,国内外颠倒加剧,贸易促进和补贴呈现出负面趋势,甚至出现了一个向国外出口国内产品的窗口,引发了逆向贸易流动。

LME现货溢价最近的下跌表明紧张的现货市场正在缓解。在后期,LME镍业可能会略微缓解最近几个月相对较高溢价的格局。然而,只要没有新的大型证券交易所,镍交易所仍将支撑镍价。

上海金属网:在工业供求方面如何分析?有人认为终端需求相对疲软,第四季度国内镍供应仍将超过需求。你同意吗?为什么?

杨丽娜:在成本上升、利润受损的情况下,预计不锈钢厂第四季度将大幅减产。未来,不锈钢将主要由产量的减少推动去库存过程,这不利于原材料方面。因此,从镍的下游需求侧来看,镍的压力确实增加了。

然而,也可以看出在不久的将来镍豆得到了相对较好的补贴,这引发了不锈钢厂购买意愿的反弹。

从盘面来看,低镍铁加电解镍模式优于纯高镍铁的生产,这将对电解镍的需求形成一定的支撑。此外,总体而言,今年镍全球市场仍处于缺口状态。虽然由于印度尼西亚镍铁生产能力的逐渐释放,差距可能会缩小,但目前镍铁没有明显的积累。最近,随着镍板价格的回落,镍和镍铁之间的差价已经缩小并回升。

对于未来供求的变化,这确实取决于镍铁是否有大量过剩。随后,随着印尼一些新产能的释放、进口量的增加以及国内生产和销售的变化,印尼可能会向供大于求的方向转变,但在这一点上,仍有必要看清现实。

上海金属网:最近几个月,有明显迹象表明镍板被基金主导。从上海镍业最近的状况可以看出,基金正逐步从“高水平”退出。这是否意味着由资金主导的市场已经结束,修复进口损失的逻辑将随之而来?

杨丽娜:总的方向是这种变化,但具体的修复水平仍需关注汇率变化、人民币升值程度以及国内外镍资源相对供需平衡的变化。

鉴于随后的情况,也许不可能完全回到供求方面的变化。干扰因素和意外情况仍时有发生。镍是一种不缺少各种意想不到的信息和故事的品种。正是由于差异,才会形成偏差和修理,显示出周期性的变化。

上海金属网:后续,您认为还有哪些其他因素会影响未来镍价走势,需要市场持续关注?

杨丽娜:继续关注镍外板库存的变化以及是否有持续的股票交易。如果没有这样的因素,镍价格下跌的主动性仍然需要考虑。

此外,它是镍铁供需变化的节点,暂时没有明显的过剩。

我们还应该注意新能源汽车电池对镍的需求,这种需求长期以来一直被忽视。毕竟,目前的增长率只是在放缓,同比增长仍然是确定的。印度尼西亚也在投资相关项目。中国支持新能源的发展方向仍然是确定的。消费激励也可能出现。对镍豆的需求将继续存在。

上海金属网:基于以上分析,你认为接下来的镍价会如何运行?

杨丽娜:从长期来看,重心在大幅波动中上升。一方面,从长远来看,易采程度将下降,供求资源分布将不平衡,这将有成本支撑。此外,在进行工业发展和转移的过程中,新兴市场国家支持了对不锈钢需求的增加、对由一次镍生产的不锈钢的国内需求的增加以及新能源电池的长期发展。

从中期来看,镍铁产能释放带来的供应增加受到贸易和经济增长预期的影响,这限制了镍的增长速度。

短期而言,市场正在构建一个新的调整后的冲击平台,短期和长期将暂时重新评估当前形势。关于库存的争论将会继续,但只要它不出现在期货仓单的大幅增长上,就不会有很大的压力。

上海金属网:最后,你对磁盘的操作有什么建议要和我们分享吗?

杨丽娜:镍期货大幅波动。最近,它变成了湍流。在早期,空头寸被暂时关闭并离开市场。然而,上述头寸仍可能受到早期跌破的人民币平台的压制。有效的突破应该用波段操作来处理。

此外,对于近期相对较强的近强和远弱结构,在升级和溢价修复后,注意LME指导的近远月差价修复流程。

客人简介:

杨丽娜,东北财经大学工业经济学硕士,方正中期期货高级研究员,投资咨询部主任,有色金属集团负责人。主要研究领域是有色金属镍市场运行规律和产业链研究。2017年,上海期货交易所杰出的有色金属分析师在中国外汇、中国有色金属新闻、贺勋期货、文华财经等财经媒体发表了数十篇文章,广东广播电台是成功栏目的特约评论员。

(来源:上海金属网)

(编辑:DF318)

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